免税股息_Franked Dividend

什么是免税股息？

免税股息是澳大利亚的一种安排，旨在消除股息的双重征税。股东可以通过税收抵免额度来降低所支付的股息税。个人的边际税率以及发行股息的公司的税率会影响个人在股息上所欠的税款。

关键要点

• 免税股息附带税收抵免，旨在解决投资者股息双重征税的问题。
• 股东将股息收入加上免税抵免作为收入申报，但只会对股息部分缴税。
• 免税股息可以是全免税（100%）或部分免税（少于100%）。
• 免税股息通过降低股息的税负，帮助形成更稳定和具有竞争力的市场。

理解免税股息

免税股息附带税收抵免，设计上旨在消除投资者的股息双重征税问题。基本上，它减轻了收取股息的投资者的税负。

公司从利润中向股东支付的股息通常是周期性支付，如每月、每季度、每半年或每年，但也可以通过特别分配作为单独事件进行支付。由于这些支付来自公司利润，意味着股息已经在公司层面缴纳过税款。因此，收到股息的股东在个人所得税申报时不应再为该股息缴税，否则将构成双重征税。

免税股息通过为投资者提供税收抵免——通常称为免税抵免——来消除这种双重征税，抵免金额等于企业为该股息支付的税款。股东将股息收入与免税抵免一同申报，但最终只对股息部分缴税。免税股息可以是全免税（100%）或部分免税（少于100%）。

计算一笔全免税股息的免税抵免的公式为：

免税抵免 = （股息金额 ÷ （1 - 公司税率）） - 股息金额

对于一家公司税率为30%的情况，支付1,000美元的全免税股息的计算为：

免税抵免 = （1,000 ÷ （1 - 0.30）） - 1,000 = （1,000 ÷ 0.70） - 1,000 = 428.57美元

股东将收到1,000美元的全免税股息，其股息报表上会显示428.57美元的免税抵免。如果股息没有免税，股东将需要为整个1,428.57美元（1,000 + 428.57）缴税。通过免税抵免，税款只需适用于1,000美元，即使他们申报的应税收入为1,428.57美元。

免税股息的类型

免税股息分为两种类型：全免税和部分免税。当股票的股份是全免税时，公司会为整个股息缴税，投资者将获得100%的税收抵免。相比之下，非全免税股票可能会导致投资者需要缴纳税款。

企业有时会因前几年的亏损而声称税收减免，这使得它们在某一年能够避开全部利润的税率。当这种情况发生时，企业缴纳的税款不足以在法律上为支付给股东的股息附加完全的税收抵免。因此，部分股息将带有税收抵免，而其余股息则未缴税或未免税。这种股息被称为部分免税，投资者需要为剩余的税款支付。

免税股息的好处

免税股息为投资者提供的税收优势显而易见，但对市场和社会还有其他好处。反对双重征税的经典论点是，这种征税方式会抑制对发行股息的上市公司的投资。许多小企业采用流动税收模式，投资者只需缴纳所得税。而大型企业必须缴纳企业所得税，随后投资者在股息收入上再缴纳一次税款。双重征税在表面上看起来是不公平的。此外，它还扭曲了投资选择，可能导致经济效率降低和收入减少。

免税股息在股市内或许还有其他好处。由于未免税股息受到税负的影响，许多公司开始减少发行这类股息。以美国的增长型股票为例，亚马逊（AMZN）等公司通过将利润再投资于运营而非发放股息，因此整体表现优于市场。那些不发放股息的股票通常更具投机性，随着这些公司的成功，市场也变得越来越不稳定。长远来看，再投资于公司而不是发放股息会降低竞争、效率和消费者选择。免税股息通过降低股息的税负，帮助创造更稳定和具有竞争力的市场。

现实案例

2016年4月至2019年6月，位于纽约的投资公司VanEck运营了VanEck Vectors S&P/ASX免税股息ETF。该ETF追踪S&P/ASX免税股息指数，包含在前两年支付了100%免税股息的S&P/ASX 200公司。该基金在2019年6月更改了其投资目标和名称。

参考文献

[1] Australian Tax Office. "How dividends are taxed." Accessed Sep. 13, 2020.

[2] VanEck. "VanEck Vectors MSCI Australian Sustainable Equity ETF." Accessed Sep. 13, 2020.